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[股市早知道] 2016.10.27(星期四)中证投资参考

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发表于 2016-10-26 21:17:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
2016.10.27(星期四)中证投资参考
【今日导读】
>国企改革再上风口 上海多路径铺开
>煤炭价格超预期 关注煤企盈利提升
>核电年底红包行情可期 设备商受益
>半导体景气持续 国内市场增长乐观
>上市公司股权争夺白热化 机会涌现

【中证视点】
编者按:今年以来,国企改革新政加速出台,催动资本市场热度不断升温,近期四川双马(000935)等概念股连续涨停。在经济下行压力的倒逼和中央坚决推进供给侧改革的背景下,国企改革有望成为四季度最具赚钱效应的投资主题之一。

上海国企改革多路径铺开
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近期,上海国企板块又有不少动作,不论是老牌化工企业华谊集团(600623)旗下三爱富(600636)的卖壳,还是城投控股(600649)吸并阳晨B,乃至浦东新区国资委旗下浦东科投密集收壳,都显示上海国企改革持续拖进,并不断创新的态势。
上述例子反映了当前上海国资国企改革的多重路径,上述改革方式多是“可复制可推广”的,上海国资系统人士此前就表示,将多方法推进国有企业混合所有制改革、提高资产证券化率、整合国资资源资产。具体来看,三爱富(600636)卖壳央企中国文发集团,“壳资源”的盘活,将是多家上海国企的选择,例如华谊集团(600623)旗下另一家上市公司氯碱化工(600618),上海电气(601727)集团旗下海立股份(600619)、上海机电(600835),上海仪电集团旗下华鑫股份(600621)(600621,已停牌筹划重大资产重组)等等。B股问题是上海国企改革中绕不过去的问题,此次城投控股(600649)吸并阳晨B,是上海国企在B股改革领域的重要突破,目前来看,华谊集团(600623)(600632)的华谊B和氯碱B,市北高新(600604)旗下市北B,上汽集团(600104)旗下上柴股份(600841)的上柴B等等都有改革预期出现,建议关注。
此外,浦东科投密集收壳显示了上海国企改革的重要一个战略考量,国资投资公司“囤积”壳资源,通过运作将部分新兴产业、战略性产业上市。浦东科投近期已经纳入*ST新梅(600732)、万业企业(600641)、上工申贝(600843)三个上市公司,上述公司后续资产的腾挪将迎来市场追捧。

【热点聚焦】
煤炭价格超预期 关注煤企盈利提升
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近期,煤炭期货价格在供应偏紧的驱动下,创下该品种上市以来新高。此前我们多次跟踪煤炭价格,提出煤炭价格有望震荡向上。目前煤炭价格已经突破电力企业可承受的成本区,造成较大的压力,预计后续煤炭价格在保供应的政策驱动下,有望恢复平稳,但煤炭企业尤其先进产能煤炭企业盈利将有望大幅增加,并可能创近几年最好时期。目前,部分煤炭股已经有一定表现,但与煤炭价格及企业利润增幅仍未完全匹配,建议高度关注,推荐涨幅偏小的低PB股如冀中能源(000937)、潞安环能(601699)等。

【产业观察】
核电“年底红包”行情可期 设备商受益
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2015年年底核电项目集中获批尚记忆犹新,2016年已经进入倒计时,市场预期11、12月仍可期待一批核电项目的集中核准,尤其是此前筹备已久的项目,例如国核示范电站、辽宁徐大堡以及广东陆丰有望获得核准开工。
核电作为清洁能源,在当前国家能源结构调整、节能减排以及环境保护力度加大的背景下,其作用不可或缺。据了解,2015年我国核准了8台机组,今年截止至今,没有新的机组通过核准。根据我国核电发展中长期发展规划,到2030年完成1.2亿-1.5亿千瓦的装机规划,核电占整个中国发电量的比例也仅有5%-8%。依此测算,为达到这个目标,每年必须开工建设6-8台。而且,相比火电,核电建设周期长,通常一座核电站的建设要经历5-7年左右的长周期,也就是说,如果需要核电在国家电力结构调整或者能源供应中发挥主力作用,必须再提早5-10年甚至更长时间进行规划和开工建设。综上预期,年底前核电项目集中放开值得期待。
投资方面,建议关注:一是关注短周期设备供应商。核电站投资规模巨大,一座核电站其投资50%是集中在核电设备上。可以预期,核电项目集中核准后,相关设备需求有望放量,可关注江苏神通(002438)、台海核电(002366);二是核电关键设备用钢批量国产化实现重大突破。近日,厚度8-40mm、宽度1500-3700mm的S32101型核电站用超宽幅双相不锈钢首次实现国产化批量生产,更在幅宽改善方面填补了国内外空白。可关注鞍钢股份(000898)及特钢子板块抚顺特钢(600399)等。

新能源车技术路线图将出 把握主题投资机会
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节能与新能源汽车技术路线图将于10月28日发布,从产业发展方向看,汽车产业低碳化趋势已经明确,新能源车是主要突破口。另外,工信部发布2016年工业转型升级(中国制造2025)重点项目指南通知,动力电池研发在18个重点任务清单之列,将对新能源车提供技术支撑。新能源车有望迎来主题投资机会。
市场需求方面,今年新能源车市场维持高增长,统计局公布数据显示,2016年9月我国新能源(600617)汽车产量达6.5万辆,同比增幅66.7%,今年1-9月新能源汽车累计产量已达46.1万辆,同比增长83.7%。同时,随着国家逐步推进节能减排,预计各大城市会进一步压减传统燃油车购车指标,对新能源车的普及构成利好。
投资标的选择上,江淮汽车(600418)与大众成立新能源汽车合资公司,有望成为国内新能源车新龙头,另外可关注新能源汽车动力控制系统龙头均胜电子(600699).

【行业动态】
半导体产业景气持续 国内市场增长更乐观
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国际半导体设备材料协会(SEMI)近日发布2016年9月北美半导体设备制造商订单出货比(B/B)值为1.05。B/B值高于1代表半导体产业景气正持续扩张,自2015年12月以来B/B值已连续10个月高于1,9月B/B值1.05则较2016年8月的1.03略再上扬。市场调研机构IC Insights也看好今年第4季半导体IC市场销售量,预估今年第4季销售额有望创下769亿美元单季新高,并调高今年半导体IC设计销售展望,从原先预估衰退1%上修至成长2%。
SEMI的报告指出,北美半导体设备厂商今年预估在全球接获订单金额同比增长2.6%,而对应预估的出货金额同比增长3.5%。设备增长意味着今年整体半导体需求有望实现同比较快增长,这也表明对于全球性的半导体行业复苏,业界的预期正在趋于一致。我们预计,受益于国内市场强劲需求、国际产能向国内转移、国内政策扶持等因素,国内半导体产业链的整体成长速度将会在未来一个时期内超过国际同行。
根据ICInsights的统计数据,大陆的半导体产能在全球半导体产能中的占比不足10%,而亚太地区的半导体销售额却占到全球的接近60%。高端产能的缺位,为国内半导体产业链上高端产能的进口替代提供了机会,看好这一变化在短期带动国内下游封测需求、国内制造消耗品需求的作用。看好半导体封测龙头华天科技(002185)、半导体材料龙头上海新阳(300236)以及半导体设备稀缺标的七星电子(002371)。

Visa推出基于区块链的B2B支付解决方案
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据了解,近日Visa公司宣布推出基于区块链技术的Visa B2B Connect预览版。Visa B2B Connect是由Visa公司开发的全新平台,它能够为金融机构提供一种简单、快速和安全的支付方式来处理全球范围的企业对企业的交易。基于该技术,Visa正在开发新的接近实时的交易系统,在代表企业客户的银行参与方之间提供大额国际支付的交换,为其金融机构伙伴提供高效而透明的全球支付方式。
业内人士表示看好区块链商业应用前景,金融是最先爆发的领域,区块链的基因决定了其天然适合金融领域应用。不仅如此,区块链的应用场景也正从最单纯的数字货币到更广泛的金融,如贸易结算、清算交易、票据资产交易平台等等。未来区块链将应用在万物互联之中,“区块链+”将成为现实。下半年区块链领域催化剂不断,权威机构加盟、官方研讨会召开、国内重磅产品发布等有望持续落地,建议积极把握这一科技领域重大风口,可关注“区块链”相关上市公司如新国都(300130)、海立美达(002537)、御银股份(002177)等。

【另辟蹊径】
上市公司控制权争夺延续 建议高度关注
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我们曾在9月7日和9月21日两期投资参考中,深度梳理部分股权分散上市公司尤其优质老牌上市公司控制权的收紧,并对部分标的做了前瞻性提示,如国民技术(300077),长园集团(600525),中国宝安等。长园集团(600525)在我们剖析不久后停牌,国民技术(300077)在三季度报中获得验证,并有抢眼表现。我们认为,当前针对上市公司的股权争夺仍有望延续,其背后驱动逻辑已经在前期投资参考中阐述。其一是当前经济环境,企业扩大投资的冲动不足,盈利累积后做并购是较好选择。其二是大型企业手握大量现金,信用扩张能力十足,尤其房地产企业,收购优质公司股权成为极优选择。其三,部分上市公司长期经营稳健,有品牌和较强竞争力,其股权分散,大比例入股存在股权争夺溢价。当前形势下,前述逻辑基础仍扎实,因而仍需重视部分分散股权的优质上市公司,综合企业质地及股权结构等因素,建议关注中国宝安(000009)、TCL集团(000100)等。


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