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银轮股份 (002126): 承甲子初心,向海外进发

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发表于 2019-7-10 16:51:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
银轮股份 (002126): 银轮股份系列深度报告之二:承甲子初心,向海外进发
发布日期:2019年7月9日
银轮的发展就是自主零部件崛起的教科书

    银轮是太平洋汽车一直重点跟踪推荐的优质零部件公司,我们认为银轮的发展就是国内零部件企业发展的模板:品类扩张方面,从制造简单的商用车油冷器,到商用车、乘用车全品类热交换系统的综合解决方案提供商;客户拓展方面,从单一国内重卡配套,到全球商用车、乘用车、工程机械抢夺订单;两方面均取得跨越式发展。

    新能源汽车产业发展为银轮提供了百年一遇的机会

    全球的主机厂都在跟随国内汽车产业的发展加大新能源汽车投入,传统的零部件供应商也在积极应对挑战,但在技术上已经没有先发优势。在很多新能源车型上,银轮有望凭借先发优势弯道超车。

    欧美传统零部件供应商的供给端收缩,为银轮传统产品进一步国际化提供了绝佳机会

    银轮传统的的竞争对手法雷奥、马勒等在不断加大新能源汽车的投入力度,同时不断减少传统产品的投入,造成其部分传统客户的不满。近几年,银轮在不断扩大其成本优势的同时,不断加强国际拓展。几单海外并购和大力度的海外人才引进,使得银轮的国际客户拓展正处在最佳状态。

    贸易战促进自主品牌进一步向自主零部件供应商倾斜

    贸易战已经衍生的中兴、华为事件触发了正在壮大的自主品牌的危机意识,零部件供应商需要掌握自主权!自主品牌采购策略不仅要追求性价比,更要增加供应安全的考虑,即过去外资A点、自主B点,现在尽量自主A点、外资B点!行业在不断演进,新形势下银轮面对新的挑战和机遇,投资者将看到银轮新的投资价值!

机构:太平洋证券股份有限公司

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