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[基本面分析] 如何分析查看F10资料

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发表于 2015-3-8 20:56:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
1、   先看操盘必读。
总股本,流通股本,季度盈利,季度盈利及主营增长,特别是主营增长是否与盈利增长同步。可以发现盈利增长大幅领先,这个作为一个疑问等下要找出来的。要看看是什么原因造成盈利大幅增长的。 如果是一次性盈利(非经常性收益)那么需要扣除后才知道业绩是否真实增长。很多公司靠卖家当做业绩,通过扣除非经常性收益可以看出来的。
2、   其次看净资产等。
净资产比较高的,如3元以上,公积金1.5以上的,都有可能送转。特别是小盘股有的5、6块的,更会送转。这也是小盘股价格高的原因,有市场预期的。对于每股净资产要区分不同的行业,有很多上市公司净资产是虚的,很多个股的每股净资产是不能作为选股依据的,尤其是对于一些生产型的企业。但是有一些有土地储备的拥有资产的房地产价值类的商业企业,具有重新进行价值评估的净资产,特别是一些酒店,这一类的净资产未来不但不会跌,还存在着升值的空间,这一类的个股值得关注,它对股价的支撑很有效。进行重新评估之后,他们的净资产就会翻倍。
  每股收益:通过每股收益可以算出市盈率。市盈率的高低是相对的,对不同行业的市盈率要求不一样。对于一些周期性行业和稳定性行业,它们的市盈率相对来说比较低一些,比如钢铁和高速,这些股票的市盈率一般情况下都不会太高,超过20倍绝对是高估,因为这些行业已经是很成熟了。 有些股票的市盈率低是靠投资收益换取的,这是没有意义的。看一个股票的市盈率要从动态的发展的角度去看。看现在的市盈率高不高,关键是看它的股价涨过之后市盈率会不会降。按正常的道理,一个发展中的企业市盈率高一些是很正常的,如果一个企业它的成长性不够,那么它的市盈率高一点都是偏高了。全世界成熟的股票市场市盈率一般是在12-20倍之间。
每股公积金:是公司的利润积累,公司是靠这一块分红送股,如果没有每股公积金,是无法转增股本进行分红的。
主营业务同比增长:是最重要的数据,是衡量一个上市公司本质的数据,是反映一个上市公司良性成长的根本。如果公司不是靠这一块收益,是用投资收益提高了它的业绩,那么股价就会难以支撑。如果它的主营收入在减,这个公司业绩再好,也有可能是骗你的。年增长15%-30%的公司属于快速增长公司,复合增长率持续五年以上能达到30%以上的企业才是真正的高速增长性企业。
每股未分配利润:多了可用来分红送股,对我们来说作用不大。
净利润同比增长:反映出一个上市公司业绩成长性好坏的一个表象。没有主营业务的增长,即使利润增长,也有可能是假的。有的公司主营业务增长并不多,但是净利润增长非常快,这代表公司的毛利率特别高,这个公司呈现一种良性增长的态势。最好是净利润的增长速度超过主营收入的增长速度。如果净利润的增长速度大幅度低于主营收入的增长速度,这中间其实说明了公司的成本在增加。
业绩预增:在行情好的时间,预增的公司股价往往都会出现大幅度的上长,但在行情不好时,就往往会出现利好出货的情况。而且有很多公司的预增是假的,在这期间要进行分辨,要分析它的业绩是靠什么增长的,是不是靠主营业务增长产生的。一个公司的增长性不是只看一次性增长,要看它未来可持续性增长的力度。
人均持股:这个数据是不准确的。应该把流通盘扣掉大股东、法人持有的解禁部分,然后去除以股东数才能够得出正确的人均持股。如果能够有耐心去相关网站查一下基金持有总量的,得出的数据会跟理想。可以看出是否有大户、和其他机构存在。总之,只要这个股票的人均持有市5万元市值以上,可以说基金机构是完全控盘了。原因就是散户不可能一下子拿那么多。对于没有基金持有的股票这一点就更重要了。股东人数是以前庄股时代挖庄的很好工具。
最新消息:是影响目前股价的重要因素了。增发整体上市,资产规模扩大,盈利能力增强。 控盘也很重要,可以看出基金持股的趋势。
3.然后是是概念题材。
要抓重点,重点应该是该公司的重点项目什么时候完工,如果是工业项目应该看看投资多少,内部收益率多少。如果找不到的话可以去看看K线图上的信息地雷和F10里的信息快讯。有时候八面来风里也有。比如华侨城是商业地产+旅游,应该说是旅游的火爆带动了地产的火爆。所以有新的欢乐谷开园意味着这个新公园周边的地产项目在建设阶段,当这个项目处于火爆期时也是地产开始销售的时候。有的企业的内部收益率非常低,那5、6亿投产一个项目,年收益才2000万,这样的公司小心了,原因就是这样做实业,不如存银行买债券。而且这种项目非常容易亏损。商业地产+旅游:不知道大家去过大连老虎滩海洋公园没有,也是同一性质的东西。周边的地产都被公园带动起来了。然后:预收款。地产项目预收款越多越好。地产是先预收再预售再销售然后结算的。所以预收款是预收定金+预售的部分。
4.财务透视――最新季报:
翻到下面可以看到该季度投资收益多少,营业利润多少等 。再看看季报说明,投资收益来至主业的收益。那么属于正常收益。这里面要说明的是财务上的规定。持股51%以上的子公司为控股子公司,合并报表入母公司。小于51%的按投资来算,列为投资收益。并不并表对于公司没有什么意义,但是对于财务处理是不一样的。并表以后可能会分摊很多费用,财务上会有可能增加利润。对于子公司股权发生变化时,特别是母公司持有股权增多时应注意总资产和盈利的变化。有时候总资产发生巨幅增长,但是盈利没有变化,可能的情况就是子公司有大项目未投产。那么应该关注该大项目投产的时间,在投产后一般是无法马上达到产能的。这就会影响股价。多数情况是:大项目投产前股价上涨,但是真正投产了股价下跌,为什么?投产无法达到产能时会出现亏损。这个情况对于有色、煤炭、钢铁等大项目尤为突出。甚至出现大项目投产后由于市场的变化而出现大幅亏损的都有,这个就应该密切关注公司基本面和产品基本面了。比如说000036的PTA投产,投产前股价由3元涨到9元,实际投产后发生巨幅亏损。这个情况发生在2006-2007年。 可以看到华侨城一季报显示东部华侨城的人工和折旧增加了成本。其实大项目只要有在建工程转为固定资产就要开始折旧。这一折旧体现在财务上就是支出。工业项目的设备折旧是非常厉害的,特别是开始几年。地产的折旧就相对小很多了,毕竟是出售为主。
5.财务透视――现金流。
每股经营活动现金流:公司效益增长的同时,每股经营活动现金流要充足,如果每股经营活动现金流低于每股收益,那么说明这个公司的收益可能靠的是投资收益或者存在其它问题。如果没有每股经营活动现金流,是无法赚到钱的,它的高收益是假的。有的公司每股经营活动现金流是负的,说明这个公司是在靠赊账经营,但有一些公司的经营情况因受季节影响而导致每股经营活动现金流是负数,但这只是短期的。不同企业的现金流是不同的,商业企业会比较高。同种企业现金流越高越好。但是地产有区别。原因就是部分企业在地产低迷期采取囤房囤地的方法,使得现金流为负值。一般的企业要求都应该是正的,越高越好,说明财务状况好。大家可以看看万科的现金流负的。但是万科的现金达到269亿,现金流是负的说明了建房买地多而卖出收回的少。所以这个现金流要看公司现金持有量的,具体问题具体分析。有的财务专家特别是海归派认为公司的现金流为负,这个公司就没有投资价值了,这个情况在中国不一样了。作为这种低周转公司,大量的资产沉淀在土地上面是非常好的。华侨城的地基本都是主题公园边上的,暂时比较偏僻,价格也很低,但是随着主题公园的开发带动了人气,土地得到了升值。香港的地产大鳄都是造城的高手,这也是炒作的一种手段。这种模式就决定了他的毛利率是非常高的。
  投资收益:投资收益很多都是一次性收益,并不能带来收益的长期增长。有的投资收益是一种固定的长期的投资收益,能够维持上市公司收益的增长。如果是一次性投资,应扣除投资收益来看这家公司盈利情况。如果是靠投资收益使业绩增长,那么这个公司的成长性就值得怀疑。
经营费用、管理费用、财务费用:三项费用不能高于净利润的增长幅度,如果高于净利润的增加,说明这个公司的管理有问题。
    毛利率:毛利率不能大幅度下降,如果毛利率大幅度下降,问题会非常大,即使这个公司发展很快,它未来的成长性也不会太高。如果毛利率在提升,主营收入也在增加,那么这个公司在一两年内肯定会高速成长,当主营收入增加,毛利率下降,证明这个公司进入了成熟期,它未来的成长性就会打折扣。
    存款周转率:越高越好。
    应收账款周转率:越高越好。
    资产总额与负债总额:从中可以看出银行的加息与降息对公司资产的影响。
    应收账款:应收账款不能随便增加,如果大幅度的增加,即使它今年的业绩提升了,也可能有问题,因为它业绩的提升可能是靠赊账换来的,那么它的应收账款很有可能会形成烂账。
    股本股改中:
    总股本、流通A股、实际流通A股:现在慢慢进入了全流通时代,但是有的上市公司在外流通的股数非常少,特别是一些小盘股。如果实际流通的股数超过流通A股的一半,那么着只个股未来极有可能成为并购题材的个股,这种情况,可对一些中小盘的个股进行适当关注。因为有些时间不排除别人会借壳、收购或者是并购,未来股价有可能进行飙升,很多黑马就是出在这里。但在操作时间要结合盘面这种情况,只能是提供一种股价有可能上涨的可能性。

股东研究:
股东总户数、持股数、占总股本比%:股东人数减少,说明筹码在趋向集中,能减少到10%以上,筹码已是特别的集中。通过持股数和占总股本比%,可以看出机构持仓是否集中,如果机构持仓集中,那么这只个股暂时没有问题。但是如果过度集中,特别是一些不是基金重仓股的个股要小心,有可能是主力无法出货而导致的筹码集中,要注意区分。如果这只股票是在低位筹码集中,拉升之前它的户均持股数越来越多,这就是非常好的一种状况。比较下基金持有的变化和股价的同步,看看有没有王牌基金。比如华夏系基金,有没有中邮基金,这都是很猛的。有没有同一基金系同时入驻。 这个版块关键是看基金持有与股价走势的关联。有时候可以用季度变化中找到基金买入的痕迹。
  主营构成主要看毛利率,要与同类公司做比较,毛利越高越好。对于华侨城来说所有主营的毛利率都是非常非常高的。只是地产由于行业问题由中期到08年末有所降低。但是这个毛利也是远高于其他企业的。高毛利率带来的就是高额的利润。对于工业企业来说更能显现出公司产品的档次。只有拥有专利和个性化产品的公司才能享受如此的毛利。000792的毛利达到78%,也是一个特例吧。对于毛利的变化也是影响股价趋势的指标。毛利下降如果能够带来主营业务的大幅增长,这个是以价格换市场,能够接受也是应该欢迎的。如果毛利下降迅速而主营没有扩大,说明了产品市场的艰难,不得不降价销售了。股本分红和行业新闻比较简单,都是基本了解就可以了。行业新闻有时间还是要看看的,目的是对行业多一点了解。
6.资本运作:关注那些上市公司持有其他上市公司股权或增发股份。这些属于可出售金融投资,可以变现的。大事提醒是一般性关注内容,买股票前要浏览,不要买了以后来个限售上市就不好玩了。关注限售上市日股价的变化。金风科技就是在限售上市日低开收阳开始一波大幅上涨的。
7.行业地位:类比作用。华侨城是放在旅游类的。这个原因是这家公司上市初期是搞旅游的,就是锦绣中华和欢乐谷。八面来风是个很重要的栏目,是报纸、券商、机构对该公司的评价,有很重要的参考意义。但是不要把那些调研报告看做是买入信号,只能参考,要有自己的观点。如果以这种报告作买点,就变成了听消息了。
8.再有就是对于报告和评级的理解。推荐就是股价有15%以上的空间,增持就是有15%的空间,中性代表平盘。这个没有任何意义,仅供参考。这些报纸上的东西是正道消息,基本没有假的。
9.回顾与展望:是公司董事会报告的内容。对一年的总结,要好好看,里面有很多数据和发展方向的东西,对前面有些疑问会有所解释。可以把操盘必读与回顾与展望对照看。
10.盈利预测:盈利预测是综合网上分析师的评价得到的,是一个动态的东西,持有一个个股要跟踪看的。
11.重要关联事项:
    对公司重要事项视情况进行具体分析。
    分离性可转债:是一种转债方式,可把股票转成认股权证,而一般的可转债是转股。分离性可转债对上市公司和股票持有人来说,都是一种利好。
    资产注入:对于资产注入,往往主力已提前介入。当股价连续地涨停板,千万不要把它当题材去炒,要注意股价严重透支之后会进行价值回归,并且下跌之后股价往往不再怎么涨,要知道消息并不足以支撑它的股价太大幅度的上攻。当上市公司发布这样的公告,要透彻分析消息对股价的影响力度及股价透支程度等。
    公司报导:包括上市公司新专利等一些消息,要予以关注。
    行业分析:可以从中看出这只个股的市场竞争力和在行业中所处的位置。
    分红扩股:除了参考分红扩股的时间对自己的股票进行操作,其他别无意义。
    高层治理:对于我们来说无很大意义。
    百家争鸣:在这中间可以看到多家机构对它的研究。从这些机构的研究里面,可以了解到这家公司的投资亮点和机构评级,有些是券商的研究报告,评论上市公司近期要发出的公告,如转债、资产注入等等。
    但是要注意,98%的百家争鸣都是推荐股票,报”喜“不报忧。当你某一天看到百家争鸣里有人推荐某只个股,这是他们在骗一些市场的资金的介入,然后借机出货。如果有一天看到你的股票莫名其妙地大涨,长四五个点或者七八个点,也不涨停板,这时就要注意看一下百家争鸣里面有没有人搞鬼,有没有”黑嘴“。      
    关联个股:同大股东关联,你所关注的股票,如果这家上市公司所持有的其它公司的股票都在涨,那么这只股票极有可能上涨;同行业关联,当某一段时间,市场要对某一个版块进行炒作,如果其中有一只股票涨停板了,要关注是不是这个板块要启动了,如果有几只股票涨停板了,说明整个板块在启动。
作为F10来说,大智慧是最全面的,很多公司正道信息都在里面,完全可以找到交易性机会。结合技术面可以很好的把握机会。对于现在的市场,板块上涨时非常明显,很少有股票是独行侠了。那些独行侠基本都是庄股,非主流。这时板块内个股的类比就非常重要了。通过市盈率的简单比较可以得出板块平均市盈率,那么低市盈率的就应该补涨了。如果能够同时看到个股的特性,比如重大项目、增发等投资,那么根据市场评价、盈利预测更能够找到处于板块内低估值的个股。看F10很累,很枯燥,但是有时间看完全部的话,就比较轻松了。
  建议对基本面分析后剔除一部分没业绩没前途没人要的股票,盯住优质股,那就可以了。这么多股票好的 多的是啊。如果你有个好记性的话,可以全部看,没有精力的先分版块看:
①.有色、煤炭、地产、银行、新能源、机械、券商、都是主流。
②.钢铁、电力、运输物流、商业、铁公基都是防御性品种。
③.航天、创投都是游资喜欢的板块。

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